Risparmio gestito, le opportunità della volatilità secondo Legg Mason
Risparmio gestito, le opportunità della volatilità secondo Legg Mason
La volatilità nel mercato ha portato Lauren Romeo, gestore capo del fondo Legg Mason Royce Smaller Companies Fund, a rafforzare nel portafoglio le posizioni dei comparti minerario e industriale.
I titoli industriali, con il 22%,costituiscono la posizione più consistente del portafoglio del fondo domiciliato a Dublino, mentre le materie prime con il 15%*sono al terzo posto. Lauren Romeo, il gestore dei complessivi718,70 milioni di dollari**del Legg Mason Royce Smaller Companies Fund,spiega le motivazioni che l`hanno portata a detenere nel fondo queste classi di titoli che intende mantenere a lungo termine.
`Nonostante la volatilità registrata nel comparto delle commodities, la nostra visione a lungo termine non è cambiata`, spiega Romeo.
La decisione del gestore sul peso da attribuire a questi asset è stata dettata inizialmente della favorevole dinamica della domanda e dell`offerta innescata,nei primi anni 2000, da un`ondata di investimenti, quando il prezzo dell`oro e dell`argento registravano livelli decisamente inferiori a quelli attuali. `La situazione non è cambiata`, spiega Romeo. `Sul lato dell`offerta si registra ancora un deficit, mentre contemporaneamente, su quello della domanda, si assiste un ricollocamento delle economie in via di sviluppo nel gruppo di testa a guida della crescita. Sono paesi che hanno fame di risorse naturali, un trend dal quale hanno beneficiato le materie prime`.
`Abbiamo approfittato della recente debolezza dei prezzi nel comparto per rafforzare le posizioni che abbiamo già in portafoglio`, continua Lauren Romeo, `anche perché a nostro avviso i titoli del settore minerario promettono ancora dei guadagni, nonostante la recente svendita. Le proiezioni del tasso degli utili interno (IRR) di molte società minerarie di cui deteniamo in portafoglio i titoli, restano molto interessanti anche a livelli dell`oro molto più bassi e, inoltre, le società con le quali ci incontriamo regolarmente restano ottimistiche`.
Rispetto al settore industriale, Romeo precisa che`il fondo continuerà a rafforzare le posizioni già detenute nei periodi di debolezza del mercato. Quanto alla costruzione di nuove posizioni, siamo ancora cauti, ma con un approccio incrementale`.
Lauren Romeo continua a individuare le migliori opportunità nelle società di gestione finanziaria, in quelle del settore dell’IT e nei titoli industriali, ma la gamma dei settorisi allarga aogniribasso del mercato, anche al settore dell`assistenza sanitaria, per esempio.
Il fondo Legg Mason Royce Smaller Companies gestisce un portafoglio concentrato, costituito da circa 100 titoli ad alta qualità con quotazionia livelli interessanti e una capitalizzazione di mercato che va dai 500 milioni ai 5 miliardi di dollari.
La qualità di queste società si misura nei robusti bilanci e flussi di cassa, oltre che in una solida storia di consistenti utili sul capitale investito.
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