Derivati (finalmente) qualcosa è cambiato. I dettagli della svolta

Come riporta Radiocor, la regolazione, che entrera` in vigore a fine anno, prevede che le operazioni di compensazione dei contratti in derivati `otc` standardizzati siano effettuate attraverso controparti centrali per ridurre il rischio di controparte (per esempio il fallimento di una delle due parti del contratto). Cio` ha lo scopo di evitare che il `default` di un soggetto causi il collasso di altri soggetti di mercato mettendo a repentaglio la stabilita` dell`intero sistema finanziario. La controparte centrale per essere autorizzata deve avere un minimo di risorse finanziarie e un fondo per fronteggiare il fallimento al quale tutti i suoi membri devono contribuire

Inoltre tutti i contratti devono essere comunicati alle centrali di raccolta dei dati sulle transazioni in derivati (trade repository), che devono pubblicare le posizioni aggregate per classe di derivati per offrire una visione chiara del mercato. L`Autorita` di supervisione dei mercati finanziari (Esma) sara` responsabile per la vigilanza sulle `centrali dati`, per la concessione e il ritiro della loro registrazione. Esma sara` anche responsabile per l`identificazione dei contratti soggetti agli obblighi di compensazione mentre le autorita` nazionali di vigilanza, in coordinamento con il collegio dei supervisori, saranno responsabili dell`autorizzazione e della supervisione delle controparti centrali, ma non quando si tratta di controparti dei paesi extra Ue che dovranno essere riconosciute da Esma sulla base di certe condizioni

Se un contratto non e` eleggibile per la compensazione presso una controparte centrale, saranno applicate tecniche diverse di gestione del rischio inclusi lo scambio di collaterale e la detenzione di capitale addizionale

L`obbligo di compensare i derivati `otc` attraverso una controparte centrale riguarda le societa` Finanziarie mentre quelle non finanziaria saranno soggette soltanto all`obbligo di compensazione se le loro posizioni in derivati raggiunge una certa soglia definita da Esma e Commissione europea. Le sedi di esecuzione, come le piattaforme multilaterale di trading o di scambio, avranno accesso a qualsiasi controparte centrale per la compensazione e viceversa.